潍坊农信 马腾

　　27日，央行称银行间体系流动性合理充裕，继续暂停公开市场操作，银行间市场资金面变化不大，隔夜资金利率仍维持在1%以下低位，7天资金利率受月末因素影响上行约20BP。考虑到月末及五一小长假即将到来，资金面有规律性收紧的可能，但在央行呵护意图下，资金面宽松的预期不改。

　　今日国债期货低开后收盘涨跌不一，10年期主力合约跌0.10%，盘中一度跌0.28%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.06%。现券市场小幅调整，债券收益率表现弱势，尾盘10年期国开债活跃券190215上行0.5BP报2.8825%，10年期国债190015上行2.3BP报2.5125%。

　　从影响债券利率的两大因素——基本面和政策面来看，短端方面，由于目前资金价格已经处于历史低位，短期内资金价格继续下行空间有限，市场处于货币政策的宽松预期之下，短端利多明显，调整压力不大；长端方面，受海外疫情拖累，海外市场需求不振，应关注长端利率下行向短端利率靠拢的可能性。目前应持续关注月底即将公布的PMI数据及央行后续降息举措，建议把握短端确定性机会，理性看待长端利率走势，保持合理仓位和久期。