钢铁行业:贸易 冲突深化不改三季度盈利企稳向上预期 荐6股

　　类别：行业研究机构：国海证券股份有限公司研究员：谭倩日期：2019-06-04

　　钢材价格震荡回落。本周(5月27日-6月2日)螺纹钢价格下跌,上海地区价格下跌100元/吨至3990元/吨。本周热卷价格下跌,上海地区下跌80元/吨至3930元/吨。本周冷轧价格下跌,上海地区下跌30元/吨至4220元/吨。本周镀锌价格下跌,上海地区下跌10元/吨至4620元/吨。本周高线价格下跌,上海地区下跌70元/吨至4230元/吨。本周中板价格下跌,上海地区价格下跌80元/吨至4000元/吨。

　　社会库存去化放慢。本周钢材社会库存下降18.80万吨至1102.79万吨,其中螺纹钢下降17.36万吨至552.47万吨;线材下降5.41吨至127.52吨;热卷上升2.72万吨至205.28万吨;中板上升1.46万吨至101.04万吨;冷轧下降0.21万吨至116.48万吨。

　　原料价格焦煤、焦炭持平、矿石上涨。本周河北主焦煤车板价持平为1560元/吨,山西一级冶金焦车板价持平为至2040元/吨。本周矿石价格下跌,普氏62%矿石指数下跌3.85美元/吨至99.80美元/吨,唐山66%铁精粉价格上涨15元/吨至840元/吨。本周全国主要港口铁矿石库存下降369.7万吨至1.239亿吨,日均疏港量下降3.63吨至289.89万吨。

　　行业中性评级。本周申万钢铁行业上涨0.26%,弱于沪深300指数(上涨0.992%),社库去化减慢,钢材消费步入淡季,各品种钢材价格高位回落。4月主要经济数据弱于预期,随着中 美贸易 冲突深化,预期政府会加强逆周期调节对冲,但外部因素会加剧市场震荡。经济仍在寻底过程中,下半年盈利向好格局不变。预计钢铁板块走势同步于大盘,下调行业评级为“中性”。

　　本周重点推荐个股及逻辑:本周由于4月经济数据不及预期、人民币快速贬值及中 美贸易 争端恶化、美 制 裁华 为等各种因素交织,大盘呈现震荡调增格局。

　　行业方面,由于上游焦炭、铁矿石价格强势及下游基建和地产投资数据较好,钢材现货价格整体表现相对抗跌,特别螺纹价格继续走高。往后看A股方向的选择仍然取决于企业盈利面的改善,现阶段经济在企稳过程中,向好预期不改,但贸易战等外部因素会加剧市场震荡。

　　一季度流动性大幅改善、估值快速提升使投资者最舒服的时点可能已经过去。钢材二季度为消费淡季、随着股利发放完毕,低估值、高分红吸引力相对下降,预计板块走势同步于大盘。继续推荐关注三钢闽光、方大特钢、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山等,另外也可关注特钢相关品种。

　　风险提示:宏观经济大幅回落;贸易战失控;钢材产量快速增加;国外钢材价格下跌超预期;国外矿山主动减产;相关重点公司未来业绩的不确定性。